Com influência externa e boatos internos, mercado leva a melhor – 15/06/2018 – Nelson de Sá


O jornal econômico francês Les Échos e o inglês Financial Times avisaram nos últimos dias que o presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, “ex-economista do maior banco do Brasil, Itaú Unibanco”, um nome “pró-mercado”, partiria para o “contra-ataque aos mercados”.

Seria “a prova de sua carreira”. Um teste de “poder de fogo” para mostrar quem manda no câmbio.

Os mercados não se calaram. De Paul Greer, diretor do portfólio de dívida dos emergentes no Fidelity, de Londres, para o FT: “Acreditamos que a movimentação do BC é imprudente [ill-advised], eles estão agindo sem apoio de política monetária ou fiscal”.

Na quinta-feira, fim do dia, o dólar voltou a passar de R$ 3,80. E Mohamed El-Erian, economista-chefe do grupo alemão Allianz, voltou a tuitar sobre o país:

“A liquidação [selloff] de hoje nas moedas tecnicamente mais vulneráveis dos mercados emergentes —inclusive o Brasil, apesar dos ‘swaps’ consideráveis do BC— são um lembrete do desequilíbrio persistente e da maior sensibilidade às influências externas e aos boatos internos.”

Referia-se também à Argentina, onde, no destaque do jornal La Nación, “O dólar voltou a subir e alcançou novo recorde”.

‘BAD NEWS, BRAZIL’

No Wall Street Journal, sob o título “Má notícia, Brasil”:

“É hora de Copa do Mundo. Claro, a sua seleção é a favorita. Mas pode ser ruim para a sua economia. A Suttle Economics escreve que, nas últimas três Copas, a produção industrial do Brasil caiu uma média de 0,9% em junho, em relação ao mês anterior” —o que se somaria às outras “preocupações sobre a saúde do Brasil”.

 

TRUMP LÁ

Ecoando por Deutsche Welle e New York Times, o jornal estatal norte-coreano Rodong Sinmun publicou a manchete “O encontro do século” (acima, à esq.). E a também estatal KCTV, com locução entusiasmada da célebre apresentadora Ri Chun-hee, mostrou em longo documentário, entre outras coisas, o pastelão de Donald Trump com um general norte-coreano (abaixo).



Como Criar Uma Carteira Bitcoin/ A Melhor Carteira de Biticoins




Site da Coinbase: Neste video, eu ensino como criar uma carteira bitcoin, e como funcionar a …

Queda de preço do Bitcoin: este é o melhor momento para comprar?



Às 14:00 (EST) de 11 de junho de 2018, o Bitcoin, a criptografia número um, havia caído quase US $ 1.000 de seu preço, sendo negociado a US $ 6.700. O BTC agora está sendo negociado com seu valor mais baixo desde meados de março de 2018. Uma das questões mais importantes continua sendo: o que fazer a seguir – junte-se à brigada de selloff, hodl ou compre mais Bitcoins? Obtendo os fatos retos Primeiro as coisas primeiro, os fatos precisam ser corrigidos. Manipuladores de mercado mais
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Op Ed: Venmo oferece a melhor experiência de criptomoeda


Venmo pode ser a melhor experiência de criptomoeda do ponto de vista da experiência do usuário. Qualquer criptomoeda que busque alimentar o futuro das transações globais deve garantir que ele seja suportado por um sistema de pagamento simples, fácil de usar e gratuito – como Venmo.Bitcoin e Venmo. No white paper original da Bitcoin, Satoshi Nakamoto descreve a rede como “ uma versão puramente peer-to-peer de dinheiro eletrônico [that allows] pagamentos on-line para serem enviados diretamente de uma parte para outra sem passar por uma instituição financeira. ”Embora a Venmo nunca seja verdadeiramente“ dinheiro eletrônico peer-to-peer ”- transações Exigir a passagem pela rede Venmo centralizada – os usuários podem pagar instantaneamente aos seus amigos abrindo o aplicativo e encontrando os perfis de seus amigos. E para muitos usuários regulares, isso provavelmente é tudo o que eles precisam. De fato, estima-se que 10 milhões de usuários únicos de Venmo, paguem o aluguel ou dividam o custo de uma madrugada do McDonald's, geralmente concordam que a experiência do usuário de pagamentos não tem atrito. – como pagar em dinheiro físico, exceto digitalmente. E Venmo geralmente é livre para usar. No trimestre passado, a Venmo processou US $ 12 bilhões em volume.Criptocurrency Payment Experience vs. Venmo Payment ExperiencePara este exemplo, eu uso Bitcoin como um placeholder amplamente adotado para um sistema de pagamento para ilustrar os prós e contras das atuais experiências de pagamento baseadas em blockchain vs. experiências de pagamento. A volatilidade do BTC é ignorada por causa da suposição de que após o pagamento do Bitcoin ser liquidado, o receptor converte instantaneamente o bitcoin em moeda fiduciária ou não se preocupa com a volatilidade (talvez porque ele ou ela espera que o preço aumente) .BitcoinSupport: O blockchain Bitcoin suporta transferência internacional de dinheiro – qualquer pessoa conectada à Internet pode enviar e receber pagamentos. Intermediação: A rede Bitcoin não tem intermediários e não pode ser censurada / modificada a menos que haja um ataque significativo; por exemplo, Sybil ou 51% de ataques.Transações, taxas e tempos médios: para enviar um pagamento, um usuário geralmente precisa inserir um endereço Bitcoin do destinatário com 26 a 35 caracteres alfanuméricos. por exemplo, 3CMCRgEm8HVz3DrWaCCid3vAANE42jcEv9. No momento desta publicação, a taxa média de transação na blockchain do Bitcoin era de US $ 1,10 com um tempo médio de confirmação de 31 minutos. (Este exemplo foca especificamente no blockchain Bitcoin sem a rede lightning ou outras soluções de pagamento de segunda camada, e não conta outras criptomoedas com taxas de transação mais baixas ou tempos de confirmação mais rápidos.) Tudo somado, enquanto a rede Bitcoin suporta um robusto e rede de pagamento livre de censura, a experiência de pagamento não é ideal para a maioria dos usuários.VenmoSupport: A rede Venmo suporta transferência de dinheiro sob três condições principais: Os usuários devem estar fisicamente localizados nos Estados Unidos.Os usuários devem ter um telefone celular dos EUA que pode enviar / receber mensagens de texto de códigos curtos.Se os usuários quiserem transferir dinheiro do seu saldo Venmo para uma conta bancária, a conta bancária precisa estar no intermediário USCentralized: A rede Venmo é de propriedade do PayPal. As transações podem ser revertidas e / ou monitoradas para fraudes pelo suporte ao cliente da Venmo. Há também limitações impostas às transações, como um limite de rolagem semanal de US $ 299,99 para indivíduos não verificados e um limite semanal de US $ 2.999,99 para indivíduos verificados (US $ 2.000 por transação, no máximo). Limites: Os comerciantes enfrentam um limite semanal de $ 4.999,99 para todas as transações. Além disso, eles não podem realizar mais de 30 Pagamentos autorizados pelo comerciante por dia. Um intermediário centralizado é útil para usuários que desejam cancelar fundos que eles acidentalmente enviaram ou foram enganados. A Venmo também pode encerrar ou colocar retenções nas contas.Transações, taxas e tempos médios: para enviar uma transação, um usuário da Venmo insere o nome de contato do destinatário, o nome de usuário ou número de telefone da Venmo @. Transações de Venmo são quase instantâneas e geralmente são gratuitas, a menos que estejam vinculadas a um cartão de crédito. As transações com cartão de crédito são cobradas com uma taxa de 3%. Para uma transferência instantânea de seu "saldo Venmo" para uma conta bancária, os usuários da Venmo devem pagar uma taxa de US $ 0,25. Se o usuário estiver disposto a esperar de um a três dias, ele poderá transferir um saldo da Venmo para um banco gratuitamente. Tudo somado, Venmo representa uma experiência de pagamento mais simples e fácil de usar, mas enfrenta limitações extenuantes. Quão perto estamos? Enquanto nenhum sistema de pagamento de criptomoedas acumulou atualmente o efeito de rede para se tornar um equivalente “Venmo”, os primeiros pioneiros estão deixando sua marca. Para citar alguns exemplos, Toshi, um navegador Ethereum baseado em aplicativo de propriedade da Coinbase, permite que os usuários enviem éter para seus contatos, semelhante à interface Venmo. O CoinText, uma plataforma baseada em SMS, permite que os usuários enviem e recebam o BCH diretamente vinculado ao seu número de telefone, sem a necessidade de um aplicativo. O Coinbase também permite que os usuários enviem e recebam criptomoedas (denominadas em USD) por meio de endereço de e-mail, mas não possuem integração de nome de usuário semelhante a Venmo. Venmo vs. Criptomoeda – Quer os consumidores valorizem ou não os benefícios marginais desbloqueados pela criptocorrência sobre a atual experiência e funcionalidade da moeda fiduciária da Venmo, ainda não se sabe. Talvez, se a Venmo pudesse afrouxar restrições rigorosas e permitir o suporte global de uma maneira compatível com o governo, os “saldos de Venmo” internos do USD podem ser suficientes para alimentar transações globais. Os usuários já confiam na marca PayPal e desfrutam das garantias de suporte ao cliente da Venmo que protegem seus fundos e os protegem contra fraudes e gastos acidentais. Mas, se os usuários decidirem que os benefícios da criptomoeda como o BTC superam os benefícios de uma moeda fiduciária, como o USD, a Venmo poderia adotar uma criptomoeda como bitcoin da mesma maneira que já adotou o USD, eliminando o tempo de transação e as dificuldades de custo do Bitcoin Adoção do BitcoinVenmo, como um aplicativo de segunda camada acima do protocolo Bitcoin, pode possuir o BTC total de seus usuários em uma carteira que eles controlam e redistribuir sinteticamente o equilíbrio BTC entre usuários, atualizando imediatamente os saldos de contas em servidores Venmo, em vez de fazer direta transações no blockchain. Isso significaria troca instantânea de bitcoin e teoricamente poderia ser feito gratuitamente. O trade-off para os usuários seria que seus fundos são armazenados por um intermediário centralizado; no entanto, os usuários médios não se importam agora e provavelmente não se importarão no futuro. Como alternativa, o Venmo poderia atuar como um ponto de acesso para o blockchain do Bitcoin, servindo apenas como um conector entre usuários, atribuindo nomes de usuário de “Bitcoin wallets” e nunca sob custódia da criptomoeda subjacente.O Futuro dos Sistemas de PagamentoTecnicamente, todos os sistemas de pagamento podem suportar qualquer moeda (restrição de regulamentação). Até mesmo o Bitcoin, que suporta a moeda BTC nativamente, poderia, por exemplo, suportar USD ou EUR através de moedas coloridas. Talvez mais importante, embora o Bitcoin não seja atualmente um sistema de pagamento fácil de usar, ele não precisa ser, porque a moeda BTC subjacente também pode ser usada em outros sistemas de pagamento. De qualquer forma, os sistemas de pagamento globais do futuro criarão um sistema fácil de usar e sem atrito. As preferências dos consumidores moldarão esses futuros sistemas de pagamento e ditarão se suas transações serão ou não resistentes à censura ou censuráveis, gratuitas ou com taxas de transação, centralizadas ou descentralizadas. Esse é um artigo de opinião de Erik Kuebler. As opiniões expressas são dele e não refletem necessariamente as da BTC Media ou da Bitcoin Magazine.

Este artigo foi publicado originalmente na Bitcoin Magazine.

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Para melhor organizar, descentralizar: Matan Field of DAOstack


É hora de ultrapassar a ineficiência de estruturas organizacionais antiquadas e as blockchains são a chave. Assim dizem os criadores do DAOstack, uma solução projetada para mover intuitivamente as pessoas para sistemas de governança descentralizada e longe das tradicionais hierarquias de cima para baixo que predominam o planeta hoje. O diretor executivo da DAOstack, Matan Field, foi o convidado especial do Episódio # 237 da Epicenter. juntando-se aos anfitriões Brian Fabian Crain e Sébastien Couture para um mergulho profundo em sua jornada pessoal e ambições consideráveis ​​para a empresa que ele co-fundou. É o segundo ato no mundo do design da Organização Autônoma Descentralizada (DAO) para este físico teórico, que originalmente se propôs a combinar o blockchain e a descentralização com a empresa de vida curta Backfeed.Realizing no meio do Backfeed que tanto um parceiro tecnológico e um foco revisado foi necessário, a empresa parou as operações. O resultado foi o DAOstack, uma plataforma para governança descentralizada que permite que os coletivos se auto-organizem, reunindo com relativa facilidade e eficiência seus objetivos e valores compartilhados. Descompactando a conversa StackIn com Crain e Couture, Field descreveu como o principal O DAOstack cristaliza em torno de seu conceito como um “WordPress para DAOs”. Evoluído a partir de origens de código aberto, o WordPress fornece aos criadores de sites um conjunto de ferramentas de backend que tornam relativamente simples projetar, lançar e desenvolver uma ampla variedade de sites, de simples blogs a portais de mídia completos e operações de e-commerce. Milhares de plugins e temas estão disponíveis para personalizar ainda mais um site WordPress e torná-lo adequado às necessidades específicas de uma organização individual: "Quando digo que você estabelece e opera um DAO facilmente, como faria em um blog no WordPress", diz Field na entrevista “O significado é que você tem uma estrutura de regras para a coordenação de pessoas. Se eu quiser estabelecer um novo DAO com suas próprias regras, seu próprio protocolo de governança, não preciso codificar isso do zero. ”A ideia de que esse fluxo de trabalho do WordPress pode ser aplicado para habilitar os DAOs é convincente, para dizer o mínimo. Faz com que o enorme desafio de assumir antigos sistemas de gerenciamento hierárquico pareça viável, até mesmo fácil de usar. Isso é fundamental se a visão da Fields de permitir infraestruturas descentralizadas – para tudo, desde governos a fundos de hedge, companhias de seguro, coletivos de codificação e guerreiros da mudança climática – verá uma adoção significativa.A partir daí, os usuários que forem atraídos descobrirão o que faz este sistema uma “pilha”, construída como está em uma estrutura de contrato inteligente baseada em Ethereum modular (“Arc”); um ambiente de desenvolvedor JavaScript (“Arc.js”); e uma interface de usuário intuitiva projetada para incentivar a participação ("Alquimia") até mesmo por não-tecnicamente inclinados. Na prática Precisa de um caso de uso de uma implantação em que o DAOstack fácil de usar pode causar um impacto positivo? Field fornece um com o próprio projeto Ethereum que, em sua estimativa, tem capital financeiro e humano abundante (na forma de milhares de desenvolvedores). “Então, qual é o fator limitante na produção de soluções? Por que não resolvemos o problema da escalabilidade? ”Ele postula. “A verdadeira resposta é a capacidade de tomada de decisão para aplicar sabiamente o capital ao capital humano e produzir soluções. Esse é exatamente o papel da Alquimia: descentralizar a função de tomada de decisão, para que as pessoas possam entrar no sistema e fazer qualquer proposta para usar fundos. As pessoas podem votar em uma proposta e produzir decisões em grande número, de forma eficaz. ”A implementação do DAOstack deu mais um passo com a venda pública em maio da GEN, que é o símbolo nativo de criptografia do ecossistema da DAOstack. Enquanto isso, há uma versão do Q3 2018 agendada para o GENESIS DAO, que estará aberta à participação do público, pois marca o primeiro DAO criado usando esta pilha. Como será? Sem dúvida, Field e seus colegas estarão pacientemente em alfinetes e agulhas enquanto assistem à revelação, informados como eram pela experiência do Backfeed, que lhes mostrou que as infraestruturas exigem tempo para evoluir. Não importa como se concretize, no entanto, seu experimento confirma uma verdade observada por Crain na conclusão do podcast: “Encontrar novas maneiras de colaborar, organizar e construir estruturas e sistemas organizacionais é um dos aspectos mais empolgantes do blockchain.” [19659002] Este artigo apareceu originalmente na revista Bitcoin

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Carteira de ações ou fundo de ações, qual a melhor alternativa? – De grão em grão


Com a recente queda de 12% do mercado de ações e os baixos retornos de aplicações de curto prazo em renda fixa, investidores mais agressivos ponderam sobre elevar a exposição ao mercado de ações. Entretanto, ainda há dúvida de qual a melhor forma de elevar essa exposição, comprando diretamente ações ou investindo em fundos de ações?

Descrevo abaixo as vantagens e desvantagens de cada uma das alternativas. Discuto as características separando-as em seis fatores para mostrar qual seria a melhor decisão para seu investimento em ações.

 

Equipe e informação
A primeira questão que os investidores individuais se deparam quando se propõem a montar uma carteira de ações é: qual ou quais ações comprar?

Como não conhecem as empresas, normalmente os investidores se valem de quatro alternativas: concentrar nas empresas tradicionais e mais conhecidas, dicas de amigos, carteiras de corretoras, ou carteiras de empresas de pesquisa independente.

Das quatro alternativas, apenas as duas últimas podem trazer algum resultado satisfatório. As duas primeiras alternativas comprovadamente acabam levando a resultados medíocres ou desastrosos.

As boas instituições de gestão de fundos de ações contam com equipes formadas por experientes profissionais nos campos de análise econômica, financeira, risco e gestão. Estes muitas vezes possuem experiência de mais de vinte anos no mercado financeiro. Essa experiência é muito importante para que ele consiga de forma mais rápida analisar e decidir sobre fatos novos que afetam as empresas e o mercado.

Pela facilidade de contato que os gestores e analistas dos fundos possuem com os diretores de empresas e com outros profissionais de mercado, eles possuem acesso mais rápido e mais fácil a informações que o investidor sozinho, provavelmente, não conseguiria ou demoraria mais tempo para ter acesso.

Não há como uma pessoa sozinha substituir ou replicar os resultados que essa equipe pode produzir.

 

Rentabilidade
Normalmente, os adeptos de montar uma carteira de ações argumentam que a rentabilidade de se comprar ações diretamente é superior a investir em fundos de ações. Entretanto, essa justificativa não possui qualquer fundamento e normalmente é dada devido a falta de acompanhamento de retorno da primeira alternativa.

A grande maioria dos indivíduos que se propõem a comprar ações diretamente sequer possuem ferramentas ou guardam histórico de suas transações. Portanto, na maioria das vezes apenas acreditam que suas transações vão melhor ou por esquecerem dos prejuízos ou por não registrarem adequadamente os custos envolvidos.

A literatura acadêmica já produziu vários artigos argumentando que a média dos fundos de ações desempenham pior que os índices de marcado. Acredito que existem três fatores que explicam o desempenho dos fundos: pessoas, processos e produto. O processo de controle de risco é importantíssimo para reduzir perdas e um adequado processo de investimento é fundamental para permitir ao gestor a alavancagem de seus ganhos.

Entretanto, se a maioria dos gestores com equipes especializadas não consegue ir melhor que o mercado, como esperar que uma pessoa sozinha tenha um desempenho melhor? Apenas dois fatores explicam a melhor performance de pessoas sobre fundos: sorte ou risco. Como o investidor individual em geral possui poucas ações em seu portfólio, ele está sujeito a um maior risco e eventualmente, esse risco é compensado com um retorno maior no curto prazo. Mas pode levar a duras penas como vimos nas ações da Petrobrás neste mês de maio.

 

Risco
Normalmente, os fundos de investimento em ações no Brasil possuem entre 10 a 30 ações em seu portfólio. Esse número de ações não foi escolhido por acaso. A literatura sobre diversificação, afirma que para reduzir o risco específico de cada empresa a patamares mínimos são necessárias pelo menos quinze ações.

Daí vem uma grande vantagem dos fundos de ações: a gestão de risco eficiente. As empresas de gestão possuem áreas de risco e de análise que estão continuamente monitorando e informando ao gestor sobre o risco de seu portfólio para que ele possa tomar melhores decisões.

Para um investidor individual, o controle sobre uma carteira de mais de cinco ações se torna custoso em termos de tempo e dedicação. Portanto, o risco assumido pelos investidores individuais acaba sendo maior e não quantificado de forma adequada devido à ausência de ferramentas para cálculo.

 

Custo
Muitos investidores argumentam sobra a taxa de administração cobrada pelos fundos. Essa taxa normalmente é de 2 a 3% ao ano sobre o patrimônio líquido do fundo de ações.

A rentabilidade dos fundos apresentada nas lâminas que o investidor recebe já é líquida dessa taxa de administração e de outras que eventualmente existam como a taxa de performance.

Se você investe R$100 mil em um fundo de ações, estaria pagando em média cerca de R$200 por mês para ter a sua disposição toda uma equipe de analistas econômicos, financeiros, de risco e de gestores. Acho que R$200 por mês para cada R$100 mil investidos é um valor baixo para ter tudo isso a sua disposição.

Mudando a pergunta, quanto vale sua hora? Se você for administrar sua própria carteira vai dispender no mínimo uma hora por dia ou 20 horas no mês apenas para verificar desempenho e algumas notícias. Lembre-se que os grandes empresários sabem contratar funcionários para que sua hora seja melhor aproveitada. Aprenda a delegar e terá mais tempo para o que é mais relevante.

A taxa de performance alinha ainda mais o incentivo do gestor ao do investidor, pois quando o fundo desempenhar bem, toda equipe ganhará um bônus por desempenho. Portanto, isso fará com que a equipe fique se cobrando pelo desempenho continuamente.

 

Reinvestimento de dividendos
Um dos grandes ganhos do mercado de ações e que normalmente é relevado pelos pequenos investidores é o poder do reinvestimento dos dividendos. Utilizando dados da Economatica, nos últimos dez anos, se você investiu R$100 nas ações do Itaú e reinvestiu os dividendos, teria hoje R$276. Entretanto, se não reinvestiu os dividendos, teria apenas R$190. Ou seja, quase 46% a mais de retorno reinvestindo os dividendos.

Normalmente, os dividendos pagos pelas ações são valores pequenos para serem reinvestidos pelos investidores individuais. Na maioria das vezes esse tesouro acaba ficando parado na conta corrente e perde a sua grande vantagem. Pela escala dos fundos, eles conseguem com baixo custo reinvestir os dividendos.

 

Imposto de Renda
Nos fundos de investimentos em ações, você é tributado na alíquota de IR de 15% sobre os ganhos de capital quando do resgate. No entanto, esse IR no caso dos fundos só é cobrado no resgate ao contrário do investimento direto que deve ser pago no mês seguinte.

A postergação do IR traz uma grande vantagem para o investimento em fundos de ações, pois o gestor do fundo pode investir em mais ações com o IR que deveria ser pago e, assim, alavanca a rentabilidade ao longo dos anos.

Em contraposição, o investidor que aplica diretamente em ações tem uma vantagem fiscal. Os ganhos de capital não são tributados em vendas de ações limitadas a R$20 mil dentro de um mês. Essa é a grande vantagem para quem negocia ações individualmente, mas ela só é válida para os pequenos investidores.

Outra vantagem fiscal de se investir diretamente é o fato dos dividendos serem isentos de IR. Quando o provento é recebido dentro do fundo ele não possui essa vantagem. Entretanto, a vantagem no primeiro caso só é válida se o investidor comprar mais ações. Como normalmente isso não ocorre, a vantagem é reduzida.

Considerando estes seis fatores (equipe e informação, rentabilidade, risco, custo, reinvestimento de dividendos e imposto de renda), o investidor tem um bom critério para ponderar sobre qual a melhor forma quando for investir em ações.

Utilizando esses critérios, racionalmente, a balança é mais favorável para o investimento por meio de fundos de ações. A escolha por montar uma carteira diretamente só se sustenta pela emoção que a negociação direta pode causar ou por excesso de otimismo.

 

*Michael Viriato é professor de finanças do Insper e sócio fundador da Casa do Investidor.

Juros altos fazem os bancos serem o melhor negócio no Brasil


Há décadas as revistas especializadas publicam, ano após ano, os resultados esplêndidos nos lucros dos bancos, os quais sempre ultrapassam os recordes dos anos anteriores. Estas reportagens não passam indiferentes.

Aliás, desde o final da década de 90, os bancos vêm discutindo publicamente suas margens de lucro, seu “spread”, tendo até mesmo o Banco Central se movimentado para produzir um estudo sobre o tema, que vem sendo acompanhado e faz parte de uma agenda de trabalho com o nome BC+, “Mais Cidadania Financeira”, “Legislação mais Moderna”, “SFN mais Eficiente” e “Crédito mais Barato”.

Ao contrário de todo este movimento, inclusive no âmbito legislativo, o que se vê, ou melhor, o que não se vê é a redução do “spread” bancário. O que pode ser facilmente verificado na apresentação do senhor Ilan Goldfajn, presidente do Banco Central, em painel denominado “Projeto Spread Bancário”, que consta a evolução na base de concessão de crédito e no mesmo caminho o crescimento do “spread”.

Os bancos concedem mais e mais crédito e, de forma contraditória, o “spread” não diminui, pois com uma base maior de clientes ele deveria ser menor. Contradição esta que fica gritante ao se observar os princípios para a concessão e barateamento do crédito, que são: educação financeira dos tomadores, legislação moderna, bancos mais eficientes e, consequentemente, crédito mais barato.

Na questão educação financeira ainda há um longo caminho a ser percorrido, pois as crises de superendividamento ainda são parte do cotidiano de crédito. Contudo, legislação moderna e bancos eficientes já são o presente e não metas para futuro. E isso se vê desde o início da democratização do crédito, com a chamada Lei da Reforma Bancária (L. 4.595/64) e com as que lhe seguiram, tais como o DL 70/67 (crédito imobiliário), DL 167/67 (crédito rural), o DL 413/69 (crédito industrial), o DL 911/69 (alienação fiduciária), a Lei 6.313/75 (crédito à exportação), 6.840/80 (crédito comercial), entre outros.

Todas estas leis serviram para modernizar e colocar o sistema financeiro brasileiro como um dos mais evoluídos do mundo. Não bastasse, já que os bancos gritavam dia a dia quanto a necessidade da atualização da legislação, foram editadas modernas leis de Falência e Recuperação Judicial (Lei n.º 11.101 em 2005) e de garantias e instrumentalização de créditos (Leis n.ºs 9.514/97; 10.931/04), entre outras, que possibilitam a rápida recuperação do crédito e até mesmo o completo afastamento das garantias nos processos de recuperação judicial.

Mas os “spreads” baixaram?

O preço em antecipar o futuro (que é a definição de juros) é cada vez maior, como é cada vez maior a vertente dos lucros dos bancos, o que não é ruim para os acionistas, mas é extremamente perverso para a sociedade, pois o que mudou desde 1992? E vejam, antecipar o futuro não precisa necessariamente ser de um sonho de consumo, mas o que é mais comum no dia a dia: um empresário tendo que realizar o pagamento da folha de salários, atender uma demanda de matéria prima, ou mesmo um empregado tendo que ir ao supermercado, utilizando o crédito como um complemento do salário.

Ninguém quer tabelamento, tarifação, pois se sabe que estas bruxarias não funcionam e apenas agravam a economia. Mas como o diesel, para usar o exemplo atual, o crédito é uma das molas propulsoras da economia e se o Banco Central quer, realmente, um “Sistema Financeiro mais Eficiente” e um “Crédito mais Barato”, é o momento de agir com mais vigor contra margens de lucro somente possíveis em operações à margem da lei.